废纸新政影响几何？废纸价格或大幅上涨！

废纸新政影响几何？废纸价格或大幅上涨！今年春节后，纸价重启上涨通道，截止3月8日，全国纸厂废纸收购价格最高上调150元/吨。其中，华东地区废纸价格上调30-150元/吨，华南地区广东纸厂个别上调50元/吨，华中地区废纸价格上调50-100元/吨，北部地区废纸价格上调50-150元/吨不等。去年年底，新版《进口废物管理目录》正式实施，未经分拣的废纸从限制进口调整为禁止进口。今年3月1日起，《进口废纸环境保护管理规定》开始实施，规定申请进口废纸许可的加工利用企业生产能力需达到5万吨/年，含杂率标准由1.5%调整为0.5%。环保新政的实施，使得造纸行业不得不加快转型升级的步伐。

作为资源密集型行业，原材料废纸浆平均占到箱板纸生产成本的76.3%，废纸价格上涨成为行业景气的助推器。

我国废纸回收率提升 进口依赖度逐渐下降

目前我国造纸行业所需废纸原料来源组成中，36%来源于进口废纸。近年来，国家高度重视废纸进口管理，不断出台相关管理文件。

2017年美废、欧废、日废合计占进口废纸总量84%。2017年美废进口1169万吨，占比高达45%，依旧位于各进口国首位。欧废以740万吨占比29%位居第二。

我国废纸回收率逐步提高，但近年回收率趋于平稳。2016年我国废纸回收率由2001年的27.5%提升至47.6%。2014年回收率高达48.1%为历史高点，近两年回收率经过小幅度震荡，基本维持在高位水平。

我国废纸对外依存度较大，近年有逐步降低趋势，废纸进口近三年持续下降。2016年我国废纸浆进口2308万吨，进口依赖度为36.5%，相较于2007年下降了8.47个百分点，废纸浆进口依赖度整体呈现下降趋势，但近三年继续下降阻力较大。进口废纸近三年连续呈现下降趋势，随着进口政策趋严，未来预计国际废纸进口仍将进一步下跌。

进口废纸含杂率标准0.5%实施在即 推动国废价格快速上行

2016年以来废纸进口政策趋严，2017年废纸进口量同比下降9.75%。在环保政策趋严的背景下，进口废纸2017年减少为2572万吨，其中混杂废纸减少幅度最大，同比下降13.63%。2017年废纸进口政策频出，未经分拣的废纸被彻底禁止进口。进口废纸含杂率等标准的提升将进一步使废纸进口量趋紧。受环保政策以及外废进口政策影响，外废报价波动剧烈，随着短期内外废政策的落地实施，外废价格上涨空间缺乏。与此同时，国废价格自2016年下半年以来开始攀升，并处高位震荡形势，受外废政策影响未来大概率维持高位。

大企业废纸进口和运营效率上优势明显 国内企业兼并重组成主流

从企业额度上来看，大企业占据绝对的优势，这一趋势在2018 年额度审批上更为明显。2017 年，前五大废纸进口企业核定进口量占总核定量的62.61%，在2018 年前六批次审核量中，前五大废纸进口企业进口量占总核定量的比例进一步提升，占比达到74.29%。由此可见进口额度的审批进一步向大型纸企集中，小型企业在废纸进口上面临更大的困难。废纸进口资源进一步向大企业倾斜，大型纸企拥有更大的成本优势。

目前，由于环保政策趋严，自建百万吨以上纸厂的审批、建设、调试及市场培育周期长、成本高。同时，自备电厂的严格审核使得纸企新建产能的能源成本较高。显然对于大型纸企来说，在国内进一步提高生产能力和市场占有率的方式是通过横向并购，整合产业资源，为未来提升市场占有率打下基础。